今年以來，國際天然氣價格保持穩(wěn)定，但受內(nèi)地經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇和暖冬影響，濱海投資今年上半年銷氣量按年下跌，但股東應(yīng)占溢利升3%至1.73億港元，經(jīng)營業(yè)績展現(xiàn)出韌性。濱海投資副總經(jīng)理兼董事會秘書尹富鋼指出，中國經(jīng)濟復(fù)蘇對天然氣需求增長起到重要推動作用，尤其隨著環(huán)保要求提高和經(jīng)濟活動恢復(fù)，天然氣作為清潔能源，需求將日益增加。濱海投資將持續(xù)推進多元化佈局，提升綜合競爭力。

受到去年底今年初的暖冬影響，供暖季天然氣消費低於預(yù)期，同時內(nèi)地經(jīng)濟復(fù)蘇進程緩慢，導(dǎo)致整體終端需求收縮明顯。根據(jù)國家發(fā)展改革委發(fā)佈數(shù)據(jù)，2025年上半年，中國天然氣表觀消費量達2,119.7億立方米，同比下降0.9%。濱海投資方面，上半年總銷氣量11.4億立方米，同比下降14%，當(dāng)中管銷氣量8.3億立方米，按年下降12.4%；管輸氣量3.1億立方米，按年下降18.0%。

售氣量減少對收入帶來負面影響，上半年濱海投資錄得收入按年減少17%至29.31億元。惟增值服務(wù)收入及毛利皆錄得按年上升，令濱海投資上半年純利按年增加3%，至1.73億元。

面對經(jīng)濟復(fù)蘇與複雜外部環(huán)境下，濱海投資業(yè)績?nèi)哉宫F(xiàn)出韌性，他解釋，濱海投資因為一季度在暖冬影響下，銷氣量下降比較快，第二季度銷氣量回升，城市燃氣業(yè)務(wù)表現(xiàn)出強勁增長勢頭，二季度總銷氣量按年躍升13%，抵消暖冬的不利影響。而公司全年銷氣量有望恢復(fù)向好，特別是中國經(jīng)濟復(fù)蘇明顯，尤其對於清潔能源需求，迭加大氣環(huán)保要求，天然氣需求將會保持合理樂觀增長。

燃氣價格相對穩(wěn)定甚至逐步走低

另一方面，濱海投資淨(jìng)利增長得益於降本增效、成本管理，以及城市燃氣平均毛差錄得按年上升，提升0.07元至0.50元人民幣。

對於下半年以及明年氣價走勢，他認為，目前天然氣價格總體穩(wěn)定，供求關(guān)係更趨於緩和及寬鬆，供過於求情況在階段性時間裡面存在，因為天然氣上游生產(chǎn)和進口量比較大，所以上游價格將逐步走低，使得天然氣更具有經(jīng)濟性和對客戶吸引力提升，成為一個新的趨勢。

「上游氣源充足且成本走低，國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定也讓天然氣供需更趨平衡?！顾赋?，濱海投資積極優(yōu)化氣源採購結(jié)構(gòu)，受惠於原油價格穩(wěn)定，上游成本下降，有力支撐了盈利能力。多地居民用氣順價機制落地，亦進一步改善氣價倒掛問題，夯實業(yè)務(wù)基本盤。

他補充道，國際局勢動盪因素以及不確定因素在過去幾年確實在增加，但比較明顯的是，這些不確定性並沒有導(dǎo)致原油價格長時間大幅波動，總體來講比較穩(wěn)定。對於不確定性和複雜的政治環(huán)境，濱海投資都有比較充分準(zhǔn)備，特別是天然氣價格方面。他認為有機構(gòu)預(yù)測今年國際油價會逐步走低，有利於天然氣價格下行的趨勢。

多元化佈局增值服務(wù)進入快車道

天然氣行業(yè)過去在內(nèi)地的高速增長主要依賴於城鎮(zhèn)化，帶來許多家庭住戶接駁和使用天然氣，不過隨著城市化進程達到較高水平，以及房地產(chǎn)市場處於緩慢復(fù)蘇階段，天然氣企業(yè)在城市燃氣業(yè)務(wù)方面的增長亦相應(yīng)減速。

目前中國城鎮(zhèn)化率從1949年的11%提高至2024年的67%，雖然比例仍低於發(fā)達經(jīng)濟體80%左右的水平，仍有空間，但相對速度會逐步放緩。

濱海投資今年上半年用戶總數(shù)增長至247萬戶，累計城市中壓燃氣管網(wǎng)長度約為4,014公里，較2024年年底的3,976公里增加38公里，累計高壓及次高壓燃氣管網(wǎng)長度約為657公里，與截至2024年底的長度一致。集團的工程施工及天然氣管道安裝服務(wù)收入約為1.25億元，較去年同期減少25%。

面對此趨勢，濱海投資亦在四年前佈局增值業(yè)務(wù)，希望發(fā)掘公司新的增長曲線，推動業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。濱海投資增值服務(wù)包括燃氣具銷售、小型安裝服務(wù)、維保服務(wù)及保險代理服務(wù)。今年上半年總收入為3767萬元，按年增加7%。其中集團自運營品牌「泰悅佳」燃氣具銷售業(yè)務(wù)收入及毛利分別同比上升39%及91%，保險代理服務(wù)及維保服務(wù)收入亦同比增長20%及31%，毛利同比上升14%及60%，小型安裝服務(wù)業(yè)務(wù)受房地產(chǎn)行業(yè)影響，收入及毛利分別同比減少11%及17%，整體業(yè)務(wù)毛利率水平仍保持穩(wěn)定。

他表示，集團以「終端為王」作為未來產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展核心戰(zhàn)略，增值服務(wù)業(yè)務(wù)毛利今年目標(biāo)增長超過20%，現(xiàn)已取得理想成果。濱海投資今年已推出廚房美裝業(yè)務(wù)，下半年將通過建設(shè)電商平臺，實現(xiàn)在線銷售，提升客戶服務(wù)水平，另外不斷增加產(chǎn)品線。增值服務(wù)業(yè)務(wù)預(yù)期將快速發(fā)展成為盈利增長新引擎。

在政策上，鼓勵內(nèi)需消費政策亦帶動天然氣行業(yè)的發(fā)展。中國商務(wù)部等六部門辦公廳今年1月發(fā)佈《關(guān)於做好2025年家裝廚衛(wèi)「煥新」工作的通知》，明確表示「支持個人消費者開展舊房裝修、局部改造、居家通老化改造所用物品和材料購置」，該政策出臺促進增值服務(wù)業(yè)務(wù)整體增長。

他指出，只要跟廚房安全、智能、信息系統(tǒng)和客戶美好生活需求相關(guān)的業(yè)務(wù)，只要濱海有能力有技術(shù)的，都會結(jié)合起來開展，從上半年的執(zhí)行效果來看，他認為增值業(yè)務(wù)可能會進入一個發(fā)展的快車道。

南方市場協(xié)同和區(qū)域聯(lián)動

在地域拓展方面，過去濱海投資以天津濱海新區(qū)作為根據(jù)地，近年亦加快深耕南方市場。集團現(xiàn)已在八省二市建立40個子公司，並整合部分南方子公司組建南方集團，一些子公司年銷氣量已突破1億立方米，成為了公司業(yè)務(wù)增長的另一個引擎。

他解釋到，南方市場發(fā)展將和天津濱海新區(qū)主業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)，推動全國業(yè)務(wù)多點開花。深圳能源公司是集團產(chǎn)業(yè)鏈一體化，向上游進軍的重要依靠和平臺。深圳公司的設(shè)立目的，就是要對內(nèi)調(diào)整和優(yōu)化氣源採購結(jié)構(gòu)，降低採購成本。至於深圳濱海，能夠讓公司立足在大灣區(qū)，因為深圳本身就是一個天然氣交易的重要中心。

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