濱海投資前身是華燊燃?xì)猓?000年3月于港交所創(chuàng)業(yè)板上市，04年被天津泰達(dá)投資控股入股，09年3月完成重組，同年5月改名為濱海投資，2014年2月成功轉(zhuǎn)往主板上市，明年將是轉(zhuǎn)板掛牌10周年。
副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書(shū)尹富鋼接受本臺(tái)專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)指，現(xiàn)時(shí)第一大股東為天津泰達(dá)投資控股，持有四成股權(quán)，第二大股東為中石化(386)天然氣分公司，持股近三成。濱海投資主業(yè)是城市燃?xì)饧捌湎鄳?yīng)衍生業(yè)務(wù)，自09年起按照現(xiàn)在股東結(jié)構(gòu)去發(fā)展，經(jīng)歷了十多年快速發(fā)展，濱海投資業(yè)務(wù)現(xiàn)已遍布七省、二市共四十多個(gè)項(xiàng)目，尤其是在天津?yàn)I海新區(qū)和周邊，經(jīng)構(gòu)成工業(yè)用戶(hù)超過(guò)95%的一個(gè)銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)，用戶(hù)超過(guò)230萬(wàn)戶(hù)，保持非常高增長(zhǎng)勢(shì)頭。
他補(bǔ)充，濱海投資主要業(yè)務(wù)是客戶(hù)結(jié)構(gòu)上以工業(yè)用戶(hù)為主，龐大工業(yè)用戶(hù)帶來(lái)快速銷(xiāo)氣量增長(zhǎng)。加上濱海投資四十多項(xiàng)目所在區(qū)域，處于東部沿海或主要城市群，這些地區(qū)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和天然氣能源需求旺盛。過(guò)去五年，包括疫情期間三年，濱海投資跟同業(yè)相比，仍有一個(gè)較好增長(zhǎng)線(xiàn)，緣于濱海投資區(qū)域客戶(hù)、結(jié)構(gòu)氣源、結(jié)構(gòu)公司、專(zhuān)業(yè)化管理能力等各方面綜合而成的結(jié)果。
尹富鋼指，經(jīng)濟(jì)下行對(duì)工商業(yè)戶(hù)用氣有些微影響；濱海投資亦看到疫情后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不如預(yù)期般樂(lè)觀，正呈現(xiàn)一個(gè)波浪式過(guò)程，反映疫后的「疤痕效應(yīng)」。今年首季明顯感到工商業(yè)用戶(hù)用氣增長(zhǎng)較弱，但到了第二季，全國(guó)天然氣消費(fèi)增長(zhǎng)量已達(dá)6.8%，比同期經(jīng)濟(jì)增速更快，這可能跟行業(yè)能源清潔程度有關(guān)，因天然氣是最清潔化石能源，對(duì)減碳、工業(yè)生產(chǎn)、產(chǎn)品質(zhì)量都有幫助，故其增速亦較高。預(yù)期下半年這增速、復(fù)蘇程度會(huì)更高。天然氣整體增長(zhǎng)料達(dá)7%，這是行業(yè)全國(guó)平均水平，濱海去年已有雙位數(shù)增長(zhǎng)，今年預(yù)期職業(yè)用氣銷(xiāo)量增長(zhǎng)也有雙位數(shù)，這亦因應(yīng)濱海特殊區(qū)域、特殊發(fā)展節(jié)奏有關(guān)。
濱海投資早前公布半年業(yè)績(jī)，營(yíng)業(yè)額升2.4%至31.19億港元，股東應(yīng)占溢利下降35.5% 至1.66億元，期內(nèi)毛利率減少1.9個(gè)百分點(diǎn)至12.3%。尹富鋼解釋中期純利倒退，首要原因是受中國(guó)房地產(chǎn)影響較大，因?yàn)闉I海于城市燃?xì)鈽I(yè)務(wù)重要分布是接駁業(yè)務(wù)，接駁業(yè)務(wù)收取接駁費(fèi)毛利達(dá)60%。上半年房地產(chǎn)復(fù)蘇緩慢，接駁收入、毛利、純利就下降了。由于房地產(chǎn)事關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要，國(guó)家正用各種金融政策、稅收政策去促進(jìn)房地產(chǎn)健康成長(zhǎng)，濱海所在區(qū)域?qū)贃|部沿海城鎮(zhèn)化水平較好，城鎮(zhèn)化水平發(fā)展速度較快，預(yù)期房地產(chǎn)逐步恢復(fù)，會(huì)對(duì)濱海業(yè)務(wù)產(chǎn)生積極影響。
近年城市燃?xì)庖蛞咔榧敖?jīng)濟(jì)活動(dòng)部分中斷，濱海于安全方面需要作更大投入，這也影響上半年盈利，尹富鋼重申，濱海不將這部分投入視作成本，因城市燃?xì)獍踩芾砟芰κ枪竞诵母?jìng)爭(zhēng)力，投入增加，安全管理水平提升，反能增加公司業(yè)務(wù)的護(hù)城河。
順價(jià)機(jī)制是城市燃?xì)饨杲?jīng)營(yíng)過(guò)程中痛點(diǎn)。尹富鋼承認(rèn)，參考這幾年內(nèi)外部環(huán)境發(fā)展，包括俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致能源價(jià)格波動(dòng)大，去年價(jià)格高企，上游采購(gòu)價(jià)格飆升，下游因?yàn)檫@順價(jià)機(jī)制不通暢，為城市燃?xì)夤編?lái)經(jīng)營(yíng)壓力。這幾年迭加疫情、上游價(jià)格高企、下游順價(jià)不暢、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減弱，成為城市燃?xì)庑袠I(yè)黑暗時(shí)刻。但他認(rèn)為，最糟糕時(shí)間過(guò)去了，上游價(jià)格市場(chǎng)化程度日高，同期終端需求慢慢恢復(fù)，還有順價(jià)機(jī)制優(yōu)化。
他指，已往氣價(jià)高企，基于民生考慮，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)氣價(jià)倒掛，但國(guó)家發(fā)改委和地方政府部門(mén)已經(jīng)關(guān)注這情況，明白長(zhǎng)此下去，將形成一個(gè)不符合天然氣市場(chǎng)化價(jià)格改革趨向，因城市燃?xì)夤救魶](méi)有合理利潤(rùn)空間，其投資涉及到千家萬(wàn)戶(hù)，反會(huì)帶來(lái)更多民生及社會(huì)問(wèn)題。上季發(fā)改委就提到積極鼓勵(lì)順價(jià)機(jī)制，包括增加順價(jià)機(jī)制便利性、跟采購(gòu)價(jià)格有效聯(lián)動(dòng)，加快價(jià)格調(diào)整頻率和次數(shù)。
尹富鋼說(shuō)，這對(duì)城市燃?xì)馄髽I(yè)是利好消息，濱海上半年完成了11家公司順價(jià)工作，料對(duì)下半年業(yè)績(jī)有幫助，其他項(xiàng)目也正有效進(jìn)行，這樣持續(xù)性成為城市燃?xì)獍l(fā)展的合理機(jī)制及政策，故濱海認(rèn)為城市燃?xì)馕磥?lái)數(shù)年在供求關(guān)系、雙碳目標(biāo)對(duì)清潔化石能源的利用促進(jìn)，配合下游順價(jià)機(jī)制，將令城市燃?xì)膺M(jìn)入一個(gè)周期較長(zhǎng)的良好發(fā)展階段，料行業(yè)內(nèi)的春天即將來(lái)臨！
濱海投資擁有五百多公里的中高壓管網(wǎng)管輸管用能力，能達(dá)到80億立方米到100億立方米，目前濱海在天津銷(xiāo)氣量也就是15、16億立方米，未來(lái)發(fā)展空間大。尹富鋼指，天津區(qū)域內(nèi)，尚有大量燃?xì)怆姀S。最新業(yè)績(jī)公布，軍糧城電廠供氣已經(jīng)達(dá)成，還有南疆電廠、華能電廠，這些未來(lái)增長(zhǎng)性非常高。濱海也看到南方市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)范圍，包括工業(yè)增長(zhǎng)速度快。故這兩年重新整合了南方十幾家企業(yè)，成立了南方集團(tuán)，希望把這個(gè)集團(tuán)打造成一個(gè)引入戰(zhàn)略投資、或投融資、做好專(zhuān)業(yè)化管理，利用南方非常好的發(fā)展區(qū)域環(huán)境去壯大項(xiàng)目，讓它成為濱海投資另外一個(gè)增長(zhǎng)引擎。
他又指，濱海投資氣源優(yōu)勢(shì)強(qiáng)，在天津連接了中石化、國(guó)家管網(wǎng)碼頭，濱海管網(wǎng)跟天津四大碼頭接通，包括中石化LNG碼頭，北京燃?xì)獯a頭，國(guó)家管網(wǎng)碼頭，及河北新天的曹妃甸碼頭，加上有股東中石化提供氣源，為集團(tuán)供應(yīng)穩(wěn)定天然氣。早前濱海收購(gòu)了中石化旗下公司一些股權(quán)，該公司主要從事液化天然氣接收站與碼頭的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)；液化天然氣產(chǎn)品的儲(chǔ)存、加工和銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)，令濱?？梢栽谏嫌尾糠中纬梢欢ǖ膬r(jià)格參與、實(shí)踐和控制能力。
目前內(nèi)地城市燃?xì)夤菊蚓C合、清潔、智慧能源轉(zhuǎn)型，尹富鋼指，濱海投資也朝這方向探索，因城市燃?xì)飧嘘P(guān)能源供應(yīng)結(jié)合程度較高，加上濱海在天津?yàn)I海新區(qū)有政府和股東資源，中石化及泰達(dá)有很多綜合能源項(xiàng)目，只要濱海認(rèn)為是好及有能力應(yīng)付的，料大股東會(huì)注入作支持。過(guò)去一兩年，濱海獲得很多綜合能源項(xiàng)目，正反映股東后背后龐大的項(xiàng)目資源池。加上天然氣這清潔能源跟其他能源類(lèi)型，容易成一個(gè)伙伴能源。濱海通過(guò)智慧能源這方式，盡可能為客戶(hù)提供更好、安全、節(jié)能、智能化、數(shù)字位產(chǎn)品服務(wù)及方案。
濱海投資09年來(lái)港入股華燊燃?xì)馍鲜校?014年轉(zhuǎn)板，并持續(xù)派息，去年派息較5年前增長(zhǎng)近一倍，派息比率維持在30%水平。尹富鋼指，濱海過(guò)去業(yè)務(wù)發(fā)展，主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和經(jīng)營(yíng)指標(biāo)都保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，濱海管理層過(guò)往十年，派息分紅一直在30%到50%，甚至有些年度在50%以上，未來(lái)將繼續(xù)這高分派政策。
04年天津泰達(dá)投資控股入股重組華燊燃?xì)猓?9年完成重組并改名濱海投資掛牌，2014年2月轉(zhuǎn)往主板上市。入主后，濱海股價(jià)在過(guò)去十多年在1元至10元上落，近日?qǐng)?bào)1.5元，市值逾20億，現(xiàn)價(jià)市盈率6倍，周息率6.7厘。
分析指，內(nèi)地出臺(tái)順價(jià)政策，濱海已有11間子公司完成順價(jià)調(diào)整安排，另外濱海附屬天津泰達(dá)濱海向天津軍糧城發(fā)電廠供氣項(xiàng)目調(diào)試成功，預(yù)計(jì)有利下半年銷(xiāo)氣量保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。配合內(nèi)地「雙碳」政策，濱海于上、中、下新業(yè)務(wù)料能有穩(wěn)定增長(zhǎng)，關(guān)鍵是內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)盡快企穩(wěn)回升，目前濱海估值偏低，未來(lái)應(yīng)有回升空間。
訪(fǎng)問(wèn)、整理：勞家樂(lè)
報(bào)道：張?jiān)娒?/p>