今年以來，國際天然氣價(jià)格保持穩(wěn)定，但受內(nèi)地經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇和暖冬影響，濱海投資今年上半年銷氣量按年下跌，但股東應(yīng)占溢利升3%至1.73億港元，經(jīng)營業(yè)績(jī)展現(xiàn)出韌性。濱海投資副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書尹富鋼指出，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)天然氣需求增長(zhǎng)起到重要推動(dòng)作用，尤其隨著環(huán)保要求提高和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)，天然氣作為清潔能源，需求將日益增加。濱海投資將持續(xù)推進(jìn)多元化布局，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

受到去年底今年初的暖冬影響，供暖季天然氣消費(fèi)低于預(yù)期，同時(shí)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，導(dǎo)致整體終端需求收縮明顯。根據(jù)國家發(fā)展改革委發(fā)布數(shù)據(jù)，2025年上半年，中國天然氣表觀消費(fèi)量達(dá)2,119.7億立方米，同比下降0.9%。濱海投資方面，上半年總銷氣量11.4億立方米，同比下降14%，當(dāng)中管銷氣量8.3億立方米，按年下降12.4%；管輸氣量3.1億立方米，按年下降18.0%。

售氣量減少對(duì)收入帶來負(fù)面影響，上半年濱海投資錄得收入按年減少17%至29.31億元。惟增值服務(wù)收入及毛利皆錄得按年上升，令濱海投資上半年純利按年增加3%，至1.73億元。

面對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與復(fù)雜外部環(huán)境下，濱海投資業(yè)績(jī)?nèi)哉宫F(xiàn)出韌性，他解釋，濱海投資因?yàn)橐患径仍谂绊懴拢N氣量下降比較快，第二季度銷氣量回升，城市燃?xì)鈽I(yè)務(wù)表現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，二季度總銷氣量按年躍升13%，抵消暖冬的不利影響。而公司全年銷氣量有望恢復(fù)向好，特別是中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯，尤其對(duì)于清潔能源需求，迭加大氣環(huán)保要求，天然氣需求將會(huì)保持合理樂觀增長(zhǎng)。

另一方面，濱海投資凈利增長(zhǎng)得益于降本增效、成本管理，以及城市燃?xì)馄骄钿浀冒茨晟仙嵘?.07元至0.50元人民幣。

對(duì)于下半年以及明年氣價(jià)走勢(shì)，他認(rèn)為，目前天然氣價(jià)格總體穩(wěn)定，供求關(guān)系更趨于緩和及寬松，供過于求情況在階段性時(shí)間里面存在，因?yàn)樘烊粴馍嫌紊a(chǎn)和進(jìn)口量比較大，所以上游價(jià)格將逐步走低，使得天然氣更具有經(jīng)濟(jì)性和對(duì)客戶吸引力提升，成為一個(gè)新的趨勢(shì)。

「上游氣源充足且成本走低，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定也讓天然氣供需更趨平衡。」他指出，濱海投資積極優(yōu)化氣源采購結(jié)構(gòu)，受惠于原油價(jià)格穩(wěn)定，上游成本下降，有力支撐了盈利能力。多地居民用氣順價(jià)機(jī)制落地，亦進(jìn)一步改善氣價(jià)倒掛問題，夯實(shí)業(yè)務(wù)基本盤。

他補(bǔ)充道，國際局勢(shì)動(dòng)蕩因素以及不確定因素在過去幾年確實(shí)在增加，但比較明顯的是，這些不確定性并沒有導(dǎo)致原油價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間大幅波動(dòng)，總體來講比較穩(wěn)定。對(duì)于不確定性和復(fù)雜的政治環(huán)境，濱海投資都有比較充分準(zhǔn)備，特別是天然氣價(jià)格方面。他認(rèn)為有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)今年國際油價(jià)會(huì)逐步走低，有利于天然氣價(jià)格下行的趨勢(shì)。

天然氣行業(yè)過去在內(nèi)地的高速增長(zhǎng)主要依賴于城鎮(zhèn)化，帶來許多家庭住戶接駁和使用天然氣，不過隨著城市化進(jìn)程達(dá)到較高水平，以及房地產(chǎn)市場(chǎng)處于緩慢復(fù)蘇階段，天然氣企業(yè)在城市燃?xì)鈽I(yè)務(wù)方面的增長(zhǎng)亦相應(yīng)減速。

目前中國城鎮(zhèn)化率從1949年的11%提高至2024年的67%，雖然比例仍低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體80%左右的水平，仍有空間，但相對(duì)速度會(huì)逐步放緩。

濱海投資今年上半年用戶總數(shù)增長(zhǎng)至247萬戶，累計(jì)城市中壓燃?xì)夤芫W(wǎng)長(zhǎng)度約為4,014公里，較2024年年底的3,976公里增加38公里，累計(jì)高壓及次高壓燃?xì)夤芫W(wǎng)長(zhǎng)度約為657公里，與截至2024年底的長(zhǎng)度一致。集團(tuán)的工程施工及天然氣管道安裝服務(wù)收入約為1.25億元，較去年同期減少25%。

面對(duì)此趨勢(shì)，濱海投資亦在四年前布局增值業(yè)務(wù)，希望發(fā)掘公司新的增長(zhǎng)曲線，推動(dòng)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。濱海投資增值服務(wù)包括燃?xì)饩咪N售、小型安裝服務(wù)、維保服務(wù)及保險(xiǎn)代理服務(wù)。今年上半年總收入為3767萬元，按年增加7%。其中集團(tuán)自運(yùn)營品牌「泰悅佳」燃?xì)饩咪N售業(yè)務(wù)收入及毛利分別同比上升39%及91%，保險(xiǎn)代理服務(wù)及維保服務(wù)收入亦同比增長(zhǎng)20%及31%，毛利同比上升14%及60%，小型安裝服務(wù)業(yè)務(wù)受房地產(chǎn)行業(yè)影響，收入及毛利分別同比減少11%及17%，整體業(yè)務(wù)毛利率水平仍保持穩(wěn)定。

他表示，集團(tuán)以「終端為王」作為未來產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展核心戰(zhàn)略，增值服務(wù)業(yè)務(wù)毛利今年目標(biāo)增長(zhǎng)超過20%，現(xiàn)已取得理想成果。濱海投資今年已推出廚房美裝業(yè)務(wù)，下半年將通過建設(shè)電商平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)在線銷售，提升客戶服務(wù)水平，另外不斷增加產(chǎn)品線。增值服務(wù)業(yè)務(wù)預(yù)期將快速發(fā)展成為盈利增長(zhǎng)新引擎。

在政策上，鼓勵(lì)內(nèi)需消費(fèi)政策亦帶動(dòng)天然氣行業(yè)的發(fā)展。中國商務(wù)部等六部門辦公廳今年1月發(fā)布《關(guān)于做好2025年家裝廚衛(wèi)「煥新」工作的通知》，明確表示「支持個(gè)人消費(fèi)者開展舊房裝修、局部改造、居家通老化改造所用物品和材料購置」，該政策出臺(tái)促進(jìn)增值服務(wù)業(yè)務(wù)整體增長(zhǎng)。

他指出，只要跟廚房安全、智能、信息系統(tǒng)和客戶美好生活需求相關(guān)的業(yè)務(wù)，只要濱海有能力有技術(shù)的，都會(huì)結(jié)合起來開展，從上半年的執(zhí)行效果來看，他認(rèn)為增值業(yè)務(wù)可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)發(fā)展的快車道。

在地域拓展方面，過去濱海投資以天津?yàn)I海新區(qū)作為根據(jù)地，近年亦加快深耕南方市場(chǎng)。集團(tuán)現(xiàn)已在八省二市建立40個(gè)子公司，并整合部分南方子公司組建南方集團(tuán)，一些子公司年銷氣量已突破1億立方米，成為了公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的另一個(gè)引擎。

他解釋到，南方市場(chǎng)發(fā)展將和天津?yàn)I海新區(qū)主業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)全國業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花。深圳能源公司是集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈一體化，向上游進(jìn)軍的重要依靠和平臺(tái)。深圳公司的設(shè)立目的，就是要對(duì)內(nèi)調(diào)整和優(yōu)化氣源采購結(jié)構(gòu)，降低采購成本。至于深圳濱海，能夠讓公司立足在大灣區(qū)，因?yàn)樯钲诒旧砭褪且粋€(gè)天然氣交易的重要中心。

原文連結(jié): https://mp.weixin.qq.com/s/0qlarHBQTRZtYlaheKXGBQ