公司：濱海投資（2886）
主持：朱明亮
嘉賓：濱海投資副總經(jīng)理兼董事會秘書 尹富鋼
國際天然氣價格高居不下，內(nèi)地天然氣運營公司面對經(jīng)濟放緩，天然氣的銷售受到供需兩方面的壓力。城市天然氣運營企業(yè)因此面臨著巨大的經(jīng)營壓力。濱海投資（2886）副總經(jīng)理兼董事會秘書 尹富鋼在接受新城財經(jīng)臺《企業(yè)藍圖》上市公司訪問的時候就表示，過去幾年濱海投資著力調(diào)整售氣結(jié)構(gòu)，并且積極擴張到經(jīng)營范圍。加上與公司股東泰達、中石化集團的合作，令公司加快上下游產(chǎn)業(yè)鏈一體化進程。濱海投資將會進一步擴大終端規(guī)模，并且增強自身的盈利能力亦競爭力。（撰文：朱明亮）
濱海投資（2866）主要從事銷售管道天然氣、提供工程施工及天然氣管道安裝服務(wù)及天然氣管輸服務(wù)。今年上半年，集團整體收入按年增長2%至31.19億元。其中管道天然氣銷售收入為27.94億元，按年增加5%，主要是天然氣銷量增加以及銷售單價上漲帶動。不過在期內(nèi)利潤按年跌35%至1.7億元。
其實天然氣企業(yè)的利潤端受壓并不是單一情況，行業(yè)的經(jīng)營究竟面對什么困難？為何上半年仍然增收不增利？
天然氣行業(yè)緣何增收不增利
尹富鋼分析指出，影響天然氣企業(yè)的利潤有三個方面的因素。一方面是天然氣價格，二方面是內(nèi)地經(jīng)濟復(fù)蘇程度，還有第三點就是內(nèi)地房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展。進入2023年之后，基本面發(fā)生了變化，因此行業(yè)前景還是不錯的，畢竟天然氣屬于清潔能源，擔(dān)負著減碳的歷史使命，行業(yè)的規(guī)模還有倍增的機會以及憧憬，消費量有望從目前的3000多億立方米增長到未來的6000億立方米。
尹富鋼表示，過去三年，城市燃氣行業(yè)經(jīng)歷了一個非常艱難的階段，主要的原因就是天然氣上游的價格高企，下游的順價機制不暢，同時天然氣價格改革還沒有完全完成，對天然氣企業(yè)帶來壓力。
其次，工商業(yè)用戶在疫情之后的恢復(fù)，相對來講不及預(yù)期。尹富鋼認為，疫情之后的「疤痕效應(yīng)」導(dǎo)致工業(yè)的恢覆要有一個逐步的過程。
尹富鋼指出，今年第一季度天然氣行業(yè)的需求幾乎是沒有任何增長或者似很微弱的調(diào)整。但第二季度就有了一個比較快的增長，這個速度是在加速度提升的，因此工業(yè)部分的需求會逐步的成長起來。
第三點，內(nèi)地房地產(chǎn)行業(yè)的困局。房地產(chǎn)行業(yè)作為國家的支柱行業(yè)，跟千千萬萬個行業(yè)都有關(guān)系，城市燃氣企業(yè)受到房地產(chǎn)行業(yè)主要體現(xiàn)在居民用戶接駁所帶來的一次性收入和利潤。因此房地產(chǎn)行業(yè)放緩，的確影響了部分依賴接駁費用為主的城市燃氣企業(yè)。
尹富鋼指出，過去幾年城市燃氣企業(yè)都經(jīng)歷了比較艱難的時刻。在此過程當中，大家一方面苦練內(nèi)功，另外一方面也在盡力的去促進行業(yè)的健康發(fā)展，畢竟行業(yè)的規(guī)模要達到碳中和、碳達峰「3060目標」，天然氣作為一個清潔能源，所負擔(dān)的歷史使命，可以為行業(yè)帶來倍增的機會。
根據(jù)國家能源局發(fā)布的《中國天然氣發(fā)展報告（2023）》，今年上半年全國天然氣消費量達到1941億立方米，按年增長5.6%。國際能源署在其季度《天然氣市場報告》中表示，預(yù)計2023年中國天然氣消費量將增長6%以上，為亞洲地區(qū)整體天然氣消費量增長近3%提供支撐。
工業(yè)比重多 收入結(jié)構(gòu)看重工商業(yè)
面對上述的困難環(huán)境，濱海投資亦積極改變收入結(jié)構(gòu)，以達到持續(xù)增長的目標。在工業(yè)方面，天津市是濱海的主要根據(jù)地，是主要的業(yè)務(wù)經(jīng)營區(qū)域，但近年亦積極開拓其他工業(yè)發(fā)達地區(qū)。
尹富鋼說，天津在十四五規(guī)劃里面，堅持把制造業(yè)作為「立市之本」，因此上半年天津的工業(yè)用戶銷氣量的增長幅度達到8%；這個速度就是因為濱海的客戶特殊結(jié)構(gòu)帶來的。集團在2009年至2015年花了大量資本開支在天津濱海新區(qū)以及河北省周邊的區(qū)域，這里是中國北方乃至全國的工業(yè)重鎮(zhèn)。此外，濱海投資新成立的南方集團，就在江蘇、浙江、湖南、江西等經(jīng)濟發(fā)展較快的地方布局，增長亦非常迅速。
尹富鋼指出，工業(yè)部分的銷售，價格政策比較開放，在發(fā)改委的指導(dǎo)下，可以于用戶自由協(xié)商，因此工業(yè)用戶利潤空間不會受到順價機制的影響，工業(yè)用戶屬于優(yōu)質(zhì)的用戶并且管理成本較佳。目前濱海投資在天津區(qū)域里面，工商業(yè)用戶的銷售氣體占比達到95%。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，濱海投資的工業(yè)用戶管道天然氣使用量達到及204.08億百萬焦耳，比2022年同期增長了10%。工商業(yè)用戶占全公司銷氣量超過了80%。
尹富鋼認為，這個客戶結(jié)構(gòu)是非常優(yōu)良的，集團會繼續(xù)堅持這種發(fā)展趨勢，進一步服務(wù)于亦工商業(yè)為主體的模式。
至于濱海投資的住宅用戶的銷售占比較少，今年上半年住宅客戶的管道天然氣使用量為64.33億百萬焦耳，按年錄得輕微下跌。
過去民生需求用氣量與上游供應(yīng)鏈存在缺口，城市燃氣企業(yè)需要用價格更高的LNG供應(yīng)給民生用戶，產(chǎn)生起價倒掛的現(xiàn)象。而且因為上游漲價道指氣源采購成本上漲時，因為民生定價無法及時調(diào)整，城市燃氣企業(yè)無法及時順價，或者順價滯后，影響企業(yè)的合理回報。
不過今年初以來，全國多地推動健全天然氣上下游價格聯(lián)動機制，湖南、內(nèi)蒙、浙江等省份陸續(xù)動順價機制，部分地區(qū)初見成效，反映天然氣市場化改革成效顯著。順價機制完善有利于天然氣價差的修復(fù)及穩(wěn)定，緩和城燃企業(yè)的采購壓力。截至2023年8月底，濱海投資已有11家子公司完成順價機制上調(diào)氣價。
另一方面，濱海投資并未過于依賴住宅用氣以及接駁業(yè)務(wù)帶來的一次性收入和利潤。濱海投資在過去一直向氣體銷售公司轉(zhuǎn)換，所以目前接駁業(yè)務(wù)的收入以及利潤占收入的比重已經(jīng)下降至不足兩成，故尹富鋼認為，即便是房地產(chǎn)行業(yè)的放緩亦不會對公司帶來較大的沖擊。
尹富鋼預(yù)計未來天然氣價格還會逐步調(diào)整，在順價機制下，保證經(jīng)營企業(yè)有一個合理的利潤空間，因此調(diào)整的頻次、力度，要跟城市燃氣企業(yè)合理的經(jīng)營基準看齊，故此相信未來還會繼續(xù)對天然氣價格進行逐步調(diào)整。
戰(zhàn)爭影響逐步淡化 能源價格趨平穩(wěn)
過去一段時間，國際天然氣期貨價格持續(xù)飆升，對燃氣公司的毛利率及成本帶來負面影響。
尹富鋼就指出，國際天然氣的現(xiàn)貨長期價格上半年已經(jīng)迅速回落之后緩慢回升，但俄烏戰(zhàn)爭已經(jīng)形成一個常態(tài)化的管控機制，變成一種常態(tài)化影響因素，隨著疫情結(jié)束，天然氣的需求實質(zhì)上緩慢增長，而今年內(nèi)地的天然氣庫存處于高位，加上估計今年冬天是一個暖冬天氣，因此在此情況下天然氣的供需關(guān)系沒有發(fā)生根本性改變，國際天然氣價格相對會比較平穩(wěn)。
尹富鋼認為，從國際供應(yīng)的額角度來講，國際天然氣價格將會比較平穩(wěn)，未內(nèi)地天然氣未來幾年的健康發(fā)展提供一個比較好的外部能源供應(yīng)環(huán)境。
目前內(nèi)地天然氣行業(yè)經(jīng)歷了過去20至30年的高速發(fā)展滯后，從跑馬圈地的時代進入到一個門坎更高的時期。天然氣企業(yè)要更高的安全要求以及更高的經(jīng)營水平，對于企業(yè)的運營能力已經(jīng)提升達到一個新的階段。
尹富鋼表示，濱海投資在2020年以來，進行多方面改革，例如引入新的股東中石化集團，形成上下游一體化的產(chǎn)業(yè)鏈條，并且有大股東在背后的支持，令集團在上中游采購成本上有自己的核心能力和市場競爭力。未來濱海投資會繼續(xù)擴大終端規(guī)模，以及擴大居民用戶的增值業(yè)務(wù)。
文章來源: https://mp.weixin.qq.com/s/zqfbjAlMBFloDF0R45XIgw